Crisis de 1929 y Gran Depresión

¿Qué tiró la economía de 1929 y qué hizo el New Deal?

Si te quedas solo con "cayó la bolsa", el examen te esconde las otras tres palancas. La Gran Depresión va de 1929 a cerca de 1939. Empezó en Estados Unidos y se regó por el mundo. Fue la contracción más larga y más severa de la historia moderna: bajó fuerte la producción industrial, los precios cayeron (deflación), hubo desempleo masivo, pánicos bancarios y un salto de la pobreza y de la gente sin casa. ¹

El artículo separa cuatro factores, con peso distinto. Primero, el crac bursátil de 1929 rompió la confianza y recortó de golpe el gasto y la inversión. Segundo, los pánicos bancarios de los primeros años treinta: muchos bancos quebraron y quedó menos dinero para prestar. Tercero, el patrón oro obligó a bancos centrales de otros países a subir tasas para compensar el desbalance comercial con Estados Unidos, y eso frenó el gasto y la inversión allá. Cuarto, la ley arancelaria Smoot-Hawley de 1930 puso tarifas altas a muchos bienes industriales y agrícolas; hubo represalias y el comercio mundial se encogió. ¹

En Estados Unidos, donde en general pegó peor, la producción industrial de 1929 a 1933 cayó cerca de 47 por ciento, el PIB bajó 30 por ciento y el desempleo pasó de 20 por ciento. De los bancos que existían en 1930, 20 por ciento había quebrado en 1933. Entre el pico y el fondo, el índice de precios al mayoreo bajó 33 por ciento. La tasa de desempleo superó 20 por ciento en su punto más alto, con debate sobre la estadística. ¹

No arrancó el 29 de octubre. Empezó como una recesión ordinaria en el verano de 1929 y se puso mucho peor desde fines de 1929 hasta inicios de 1933. Fue particularmente larga en Estados Unidos y en Europa, y más suave en Japón y en buena parte de América Latina. La baja de la demanda, los pánicos financieros y políticas mal encaminadas hicieron caer la producción en Estados Unidos. El patrón oro, con tipos de cambio fijos, transmitió esa caída. Hoover y Roosevelt son los dos nombres que el relato pone al frente. ¹

El crac, también llamado Gran Crac, fue la caída brusca de las acciones estadounidenses a fines de octubre de 1929. En cuatro días hábiles, del jueves 24 (jueves negro) al martes 29 (martes negro), el Dow Jones bajó de 305.85 a 230.07, un 25 por ciento. La causa principal es un largo periodo de especulación: millones metieron ahorros o pidieron prestado, y los precios dejaron de ser sostenibles. La Reserva Federal subió tasas en agosto de 1929: la de descuento pasó de 5 a 6 por ciento. Una recesión leve de ese verano y esa subida ayudaron a las bajas de septiembre y octubre. Después vino el pánico. ²

A mediados del verano de 1929 unos 300 millones de acciones iban a crédito y el Dow tocó 381 en septiembre. Esa especulación solo se aguantaba si el precio seguía subiendo. El 18 de octubre empezó la caída libre. El 24 se negociaron 12.9 millones de acciones y el Dow cerró solo seis puntos abajo, porque grandes bancos compraron bloques. No alcanzó. El lunes 28 cerró 12.8 por ciento abajo. El martes 29 se movieron más de 16 millones de acciones, el Dow perdió otro 12 por ciento y cerró en 198. Quien iba a margen perdía lo invertido y seguía debiendo el préstamo. El índice volvió a acercarse a 300 en 1930 y se hundió en mayo. ²

La recuperación se apoya en dejar el patrón oro y devaluar la moneda, y en más gasto público en empleos y bienestar, en especial el New Deal. El gasto militar de Estados Unidos antes de entrar a la guerra bajó el desempleo por debajo del nivel previo hacia 1942. En la mayoría de los países afectados la recuperación ya empezaba hacia 1933. La recuperación completa llegó a fines de los treinta o al inicio de los cuarenta. De Estados Unidos se suele decir que estaba recuperado hacia 1939. ¹

El New Deal es el programa interno de Roosevelt, de 1933 a 1939: bancos en crisis, cerca de una cuarta parte de la fuerza de trabajo sin empleo, y salarios y producción muy abajo. Buscaba alivio inmediato y reformas. El nombre sale del discurso del 2 de julio de 1932, al aceptar la candidatura. En noviembre los votantes rechazaron la respuesta de Hoover y votaron un "nuevo trato" para el "hombre olvidado". Se opuso al laissez-faire. Los Cien Días, del 9 de marzo al 16 de junio de 1933, concentraron buena parte de las leyes. El primer objetivo fue aliviar a la enorme masa de desempleados. ³

La AAA pagaba a los agricultores para recortar producción, bajar excedentes y subir precios del campo. La PWA contrataba desempleados para edificios públicos, caminos, puentes y metros. El CCC empleó a cientos de miles de hombres jóvenes en reforestación y control de inundaciones. La NRA fijó salarios mínimos, jornadas máximas y negociación colectiva. La TVA llevó electricidad barata a siete estados. Hubo alivio hipotecario para quien no tenía trabajo, vigilancia de la compraventa de acciones en 1933 y la FDIC para proteger depósitos. Más adelante vinieron la Ley de Seguridad Social, la WPA y la Ley Nacional de Relaciones Laborales. ³

La WPA dio empleo a unas 8.5 millones de personas: más de 650,000 millas de caminos, 125,000 edificios públicos, 75,000 puentes y 8,000 parques. El CCC plantaba árboles, hacía barreras contra inundaciones y combatía incendios, sobre todo con hombres jóvenes no casados. Quedó la responsabilidad federal por el bienestar de la economía y de la gente. Parte de ese andamiaje sigue: la FDIC, la vigilancia del mercado de valores y la pensión de vejez de la Ley de Seguridad Social de 1935. ³

Ideas clave

• La depresión va de 1929 a cerca de 1939. Empezó en Estados Unidos, se extendió y fue la caída más larga y grave de la historia moderna. ¹
• Cuatro factores: el crac que rompió la confianza, los pánicos bancarios, el patrón oro y el arancel Smoot-Hawley de 1930. ¹
• En Estados Unidos, de 1929 a 1933, la producción industrial cayó cerca de 47 por ciento, el PIB 30 por ciento y el desempleo pasó de 20 por ciento. ¹
• Del 24 al 29 de octubre de 1929 el Dow pasó de 305.85 a 230.07. El 29 cerró en 198. Detrás había margen, la subida de tasas de agosto y una recesión de verano. ²
• El New Deal (1933-1939) dio alivio y reforma: obra y empleo (PWA, CCC, WPA), campo (AAA), depósitos (FDIC) y vigilancia de la bolsa. ³
• Hacia 1933 ya empezaba la recuperación en la mayoría de los países afectados. Estados Unidos se da por recuperado hacia 1939. El gasto militar previo a la guerra bajó el desempleo hacia 1942. ¹

Ejemplos resueltos

Una cuenta de margen, con números del Dow

Imagina a una persona que en septiembre ve el Dow en 381 y compra acciones con dinero prestado, como las cuentas de margen de ese verano.

1. En septiembre el índice está en el pico de 381. A mediados del verano ya había unos 300 millones de acciones cargadas a crédito. La apuesta solo se sostiene si el precio sigue subiendo. ²
2. Del 24 al 29 de octubre el Dow baja de 305.85 a 230.07, un 25 por ciento en esos cuatro días. El 29 cierra en 198. Quien iba a margen pierde lo invertido y sigue debiendo el préstamo. ²
3. Comprueba: no uses el cierre de 198 como si el índice nunca hubiera rebotado. En 1930 volvió a acercarse a 300 y después se hundió en mayo. ²

Alivio de 1933, no ajuste solo del mercado

Te dan dos respuestas de gobierno. Una dice "que el mercado se acomode sin gasto". La otra habla de contratar gente para caminos y de cuidar los depósitos.

1. El New Deal se opuso al laissez-faire. Los Cien Días van del 9 de marzo al 16 de junio de 1933 y el primer objetivo fue el sufrimiento de los desempleados. ³
2. PWA, CCC y WPA son obra y empleo. La FDIC protege depósitos. La Ley de Valores de 1933 vigila la compraventa de acciones. La AAA es del campo, no de la bolsa. ³
3. Comprueba: la WPA dio trabajo a unas 8.5 millones de personas. La pensión de vejez es otra ley, la de Seguridad Social de 1935. ³

Errores comunes

• Si marcas el crac como única causa, te saltas bancos, patrón oro y el arancel de 1930. El artículo los lista juntos. ¹
• Si dices que la recesión nació el 29 de octubre, adelantas el calendario. Ya había una recesión ordinaria en el verano de 1929, y la Reserva Federal había subido la tasa de descuento de 5 a 6 por ciento en agosto. ^{1 2}
• Si confundes el New Deal con el gasto militar de la guerra, mezclas dos apoyos. El New Deal es 1933-1939. El gasto militar deja el desempleo por debajo del nivel anterior hacia 1942. Hacia 1933 la recuperación ya empezaba en la mayoría de los países afectados. En Estados Unidos se sitúa hacia 1939. ^{1 3}

Cómo lo pregunta el examen

La pregunta por el arranque apunta al desplome de las acciones a fines de octubre de 1929. Ese hecho está fechado y no es la única palanca: también van bancos, oro y el arancel. ^{2 1}

La pregunta por la respuesta de Roosevelt apunta a empleo, obra pública y reglas nuevas, no a dejar el ajuste solo al mercado. Puedes nombrar PWA, CCC, WPA, AAA, FDIC y la vigilancia de la bolsa en 1933. ³

En causas, quédate con la especulación y el crédito de margen. Saca un embargo petrolero de otra década. ^{2 1}

Resumen

• 1929 a cerca de 1939: la depresión más larga y grave, nacida en Estados Unidos y extendida al mundo. ¹
• Crac, pánicos bancarios, patrón oro y arancel Smoot-Hawley de 1930 empujan juntos la caída. ¹
• 24 al 29 de octubre de 1929: el Dow de 305.85 a 230.07, y el martes 29 cierra en 198. ²
• En Estados Unidos, producción industrial cerca de 47 por ciento abajo y desempleo por encima de 20 por ciento. ¹
• New Deal, 1933-1939: empleo y obra, depósitos protegidos y reforma. La recuperación estadounidense se sitúa hacia 1939. ^{3 1}